A világgazdaság növekedése szempontjából a következő hetekben, hónapokban a legnagyobb kockázatot az jelenti, hogy sikerül-e gyorsan és hatékonyan megoldást találni az eurózóna adósságválságára. Ugyanakkor a rendkívül magas államadósságok miatt szükségszerűen takarékos költségvetési politika a már amúgy is igen nyomott gazdasági növekedés gátját jelenti, miközben a nyugat-európai bankok tőkehelyzetük javítása érdekében kénytelenek visszafogni hitelkihelyezésüket, ami szintén ezt fokozhatja. Az idei év első adatai alapján enyhültek a recessziós félelmek, ugyanakkor nem lehet illúziónk, hiszen az eurózóna gazdasága idén várhatóan zsugorodni fog. Európa azonban többsebességes: a növekedés stagnálhat, ezen belül az erősebb gazdaságok minimális növekedést produkálhatnak, miközben a perifériás országoknak - köztük Magyarországnak is - a gazdaság visszaesésével kell számolnia.

Habár az euró/forint árfolyama az elmúlt napokban meghaladta a 2009-es csúcsot,az alapkezelő nem számít a továbbiakban újabb negatív rekordra, amennyiben az EU-ban vagy a világgazdaságban nem történik drámai változás. Az euró szempontjából a fent említett problémák elhúzódása miatt a következő hónapokban az amerikai dollár további erősödése valószínűsíthető - vélik az alapkezelő szakemberei.

Magyarország egyedi helyzete a hazai tőzsdén már be van árazva, így jelenleg meglehetősen olcsók a magyar részvények. Mivel azonban nincs biztató jel a gazdasági növekedésre, ezért a vállalati profitok emelkedésére sem lehet számítani. A részvények tekintetében így főként az európai illetve a feltörekvő piacok tőzsdéi ajánlottak a K&H Alapkezelő igazgatójának a meglátása szerint. Az unió tekintetében a kockázatok beárazása miatt már vonzó szintre süllyedtek az árfolyamok, a feltörekvő piacok pedig stabil pénzügyi helyzetük és kedvező növekedési kilátásaik miatt vonzók. Mivel azonban globális szinten nem túl kedvezőek a növekedési kilátások, egész évben mérsékelt hozamokra lehet számítani.

Mivel az arab országok tavaly kezdődött forradalmainak egyelőre nincs vége, ezért a régió politikai stabilitása és az olajexport továbbra is kérdéses, miközben az iráni konfliktus miatt várhatóan az év második felétől életbe lépő iráni olajembargó már most áremelő hatással van a kőolaj világpiaci árára. Mivel az olajár korábban nem tartalmazott politikai prémiumot, a fenti tényezők miatt azonban most annak tartós beépülésére lehet számítani, ezért a következő hónapokban nem várható az olajár csökkenése. Ezt a hatást a tavaly év végi recessziós félelmek enyhülése is fokozza. Az arany árát a továbbiakban is a bizonytalanság fogja felfele húzni. Amíg az eurózónával kapcsolatban nem enyhül a feszültség, addig az arany árának további emelkedésére lehet számítani. Az ipari fémek tekintetében éppen a kereslet lesz meghatározó, így ha a konjunktúra nem romlik tovább, az ipari nyersanyagok ára is erősödhet.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!