Nem véletlenül számított erős szintnek a 295-ös euró/forint árfolyam, amit a napokban tört át tartósan a magyar deviza. Ez ugyanis a technikai kép mellett az elemzők szemszögéből is fontosnak látszik, hiszen az elkövetkező három hónapra ezt tartják átlagosan a normális értéknek a Reuters friss áprilisi konszenzusa szerint. Ez alapján egyelőre nem tört meg a februárban kezdődött trend, miszerint nem számítanak hónapról hónapra egyre gyengébb forintra a nemzetközi szakértők. Sőt egyéves viszonylatban már csak 285 forint az euró célárfolyama.

Milyen árfolyamokra számítanak?

A magyar fizetőeszközzel szemben a Goldman Sachs a legpesszimistább, amely a következő fél évre 315 forintos euróval számol, egyéves távlatban pedig ennél is pesszimistábbak, 325-ös célárral. A Goldman tehát valószínűleg nem számít arra, hogy a magyar kormány megköti a megállapodást az idén az IMF-fel, ha ugyanis ezt árazná a piac, akkor most nem a 300 forintos szinttel küzdenénk, hanem inkább 280, illetve 285 forint lenne az euró − magyarázta a Napi Gazdaságnak Kolba Miklós, az ING devizaüzletágának vezetője a különbséget.

A piac egyelőre láthatóan nem tudja eldönteni, hogy mit is várhat, a baj csak az, hogy a türelem egyszer el fog fogyni. Mindenesetre a következő fél évben 300 feletti értéket a Nomura, a Concorde és a Crédit Agricole tart elképzelhetőnek, a többség azonban ennél optimistább. A Commerzbank is a derűlátóbbak táborát erősíti, szerintük már három hónapos távon is 285 forint lehet az euró árfolyama.

Milyen jegyzés kényszeríti tárgyalóasztalhoz a kormányt?

Az önmagában nem jelentene elegendő kényszerítő erőt, ha 300 forint felett, 310-320 forint környékén járna az euró - véli Ruzsonyi Ákos, a Commerzbank üzletkötője. Úgy látja, hogy amennyiben egy-két hétig az állampapír-aukciók a finanszírozás befagyását jeleznék és a bankközi piac is elkezdene diszfunkcionálisan működni, az már olyan nyomást gyakorolna a kormányra, hogy mindent megtenne a minél előbbi IMF/EU-megállapodásért. A szakember felhívta a figyelmet arra, hogy ugyan magas hozammal, de viszonylag stabilan tudja magát finanszírozni az ország, az idei finanszírozás pedig nagyjából sínen van, így erről az oldalról nincs nyomás alatt a kormány.

Az látszik, hogy az év elején 320-nál tetőző euróárfolyam már fájdalmas volt a döntéshozók számára is - vélekedett Samu János, a Concorde elemzője. Hozzátette: a piacokon igazából azok a szintek szoktak fájóak lenni, ahol még nem jártak az árfolyamok, vagyis egy 320 forintot közelítő kurzus nem okozna akkora sokkot, mint első alkalommal, ám egy új csúcs már erős figyelmeztető jel lehet. Az árfolyamhatás csak az egyik tényező, emellett folyamatosan lassú méregként hatnak a magas finanszírozási költségek. Hosszú évekre veszünk fel 9 százalék körüli kamattal a piacról új forrást, aminél mind a lejárók, mind az IMF-finanszírozás olcsóbb volna. Hosszú távon a finanszírozás drágasága olyan sok tíz- és százmilliárdos terhet jelent, ami szintén erős motiváció lehet a döntéshozók számára - vélekedett Samu.

Nem kell új csúcsdöntés ahhoz, hogy cselekvésre bírja az árfolyam a kormányt - vélte Kolba Miklós. Hozzátette: elég, ha úgy kerül a 315-320-as régióba a kurzus, hogy látszik, ott is marad. Az EU/IMF-szerződéssel kapcsolatos, már öt hónapja tartó huzavona kapcsán megjegyezte: nagyon vékony jégen táncolunk ez ügyben. Az ING szakértője szerint súlyos következménye lesz annak a halogató taktikának, amit a kormány jelenleg folytat. Úgy véli, egyáltalán nem akarunk megállapodni az IMF-fel, márpedig a "mi tárgyalni akarunk" típusú nyilatkozatokkal csak kétszer-háromszor lehet megnyugtatni a kedélyeket. Jól látszik, hogy a forint sávja egyre feljebb csúszik, és így hosszabb távon nem is lehet kérdéses, hogy újra 300 forint fölé emelkedhet az árfolyam. Ha rosszabbra fordul a hangulat a világban, és emiatt leértékelik a régiót, akkor a magyar deviza fogja vezetni a sort az értékvesztésben − tette hozzá Kolba.

Hat az EUR/USD, gyengülhet a svájci frank

Természetesen az euró forintjegyzését nagyban befolyásolhatja az euró/dollár kereszt is. Az elemzők a következő egy évben drámai mozgást nem várnak, 1,29 és 1,30 között szóródnak a becslések. Igaz, a szélső értékekkel lehetne azért pánikot is kelteni, hiszen 1,15-ös és 1,45-ös elképzelés is van, ezek azonban általában megszokottak a devizapárok esetében. Érdekes viszont, hogy a Goldman, amely a legpesszimistább a forinttal szemben, a nemzetközi színtéren nem lát okot az aggodalomra: prognózisaik 1,33 és 1,45 között szóródnak.

A frank esetében változatlannak mondhatóak az előrejelzések. Bár az elmúlt napok anomáliája miatt egy hónapos időtávon 1,205-re csökkent az átlagos várakozás, egyéves távlatban továbbra is 1,25 a valószínű szint az euró/svájci frank keresztben. A többség így továbbra is azt gondolja, hogy a svájci jegybank nemcsak hogy sikeresen megtartja az 1,20-as árfolyamküszöböt, hanem ettől a szinttől jelentősebben el is távolodik majd a kurzus.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!