Mikor fordul a hangulat?

Kevesebb, mint négy hónap telt el az évből, s az amerikai tőzsdéken az áremelkedés mértéke már meghaladta az optimista elemzők többségének jóslatait is, a szakértők kétharmadának év végére adott célárfolyamánál magasabban áll az S&P 500-as index. A mutató 11 százalékkal emelkedett január eleje óta, s ez sokakat arra késztetett, hogy az indexre adott éves előrejelzéseiket felfelé módosítsák - írja összefoglaló elemzésében a Reuters.

Ennél is érdekesebb a kép, ha a félé végi célárakat nézzük, a hírügynökség által megkérdezett 28 szakértőből 27 a mostaninál alacsonyabb indexértéket tippelt június végére. Az év elején 1425 pontos indexértéknél úgy véltük, hogy év végéig 1660 pontig emelkedhet az S&P 500, s ez 15-20 százalékos éves hozamot jelentett volna - mondta Phil Orlando, a Federated Investors vezető részvénystratégája. Most, hogy három és fél hónap eltelt az évből, s ez 11-12 százalékos pluszt hozott, már nem nagyon marad hely felfelé a célárunkhoz képest - tette hozzá. Most már keresni igazán akkor lehet, ha jön egy korrekció, vagy a dolgok még jobban alakulnak annál, mint ahogy korábban gondoltuk, s az árak még feljebb menetelnek.

Az elmúlt emelkedésének egyik jellemzője volt, hogy meglepően jól ellenállt a rossz híreknek. Az esések rövid életűek voltak, és a befektetők szinte mindig megvették őket, ezzel folyamatos kapitulációra kényszerítették a pesszimistákat, s az alapkezlőkenk, akik nem akartak lemaradni végig a piac után kellett loholniuk - emeli ki az elemzés. A legnagyobb visszaesés is összesen 2,8 százalékos csökkenést hozott csak az S&P 500-as indexben, ez még február végén történt.

Borzalmas év lesz?

Thomas Lee, a JPMorgan amerikai részvénypiac stratégája a múlt héten dobta be a törölközőt a korrekció vásárban, s immár azt írta ügyfeleinek, hogy az év végére adott 1580 pontos S&P 500-as célárfolyam túl alacsonynak tűnik. A JP Morgan szerint egyébként az aktív alapkezelők számára az idei év borzalmas lehet, mivel 68 százalékuk teljesítménye el fog maradni a benchmarkétól. Lee szerint egyébként most, hogy optimistábbá vált a legnagyobb kockázat az, hogy pont most érkezik meg a korrekció.

Persze van, aki még kitart a korrekcióvárás mellett. Fred Dickson, a D.A. Davidson & Co. vezető piaci stratégája szerint 1450 pontig eshet az S&P 500-as index az év közepéig, a mostani emelkedést ugyanis már a programozott, trendkövető kereskedési rendszerek alapján befektetők dominálják. Ha azonban a fundamentális okok miatt egyszer csak lanyhulni kezd a más alapon befektetők vételi kedve, ezek a programkereskedeők egyszerűen megnyomják majd az eladás gombot a vétel helyett. Gyorsan jöhet így egy 8-10 százalékos áresést.

A korrekció egyik katalizátora könnyen lehet, hogy a negyedéves eredményszámok lesznek. Az első negyedévben az előrejelzések szerint az S&P 500-as index cégeinek összesített nyeresége csak mintegy 1,1 százalékkal bővül, januárban még 4 százalék körüli értékben reménykedtek a szakértők. Bár a mostani szezonban eddig csak a cégek 6 százaléka tette közzé számait, a profigyelmeztetések száma már most magas, minden pozitív bejelentésre 4,7 negatív jut.

A valóság tesztje

Az, amit most látunk, a valóság tesztje - mondta Gordon Charlop, a Rosenblatt Securities igazgatója a Reutersnek. A héten 74 cég teszi közzé számait, a pénzügyi szektor fogja dominálni az elkövetkező napokat. A héten jelent az American Express, a Goldman Sachs, a Bank of America és a Citigroup is. Az internetes cégek közül a Google és a Yahoo van soron, a Dow komponens cégek közül a Johnson&Johnson, a Coca-Cola, az McDonalds és a General Electric.

Makrofronton is lesznek fejlemények, a New York-i és philadelphiai Fed teszi közzé feldolgozóipari indexét, lesz Bézs Könyv, fogyasztói árindex és a megkezdett házépítések számáról is érkezik információ.