Kulcsfontosságú két hét előtt áll a dollár

A Napi Gazdaság csütörtöki számának cikke

Augusztus végén még az 1,34-et tesztelte az euró/dollár árfolyam, majd bő egy hét alatt 1,32 alá zuhant a jegyzés, így most hat hete nem látott csúcson van a zöldhasú a közös európai devizával szemben. Az erősödés mögött az amerikai és az európai monetáris politika irányváltásai, valamint a Szíria ellen készülő katonai konfliktus állhatnak.

A gazdaság és az üzleti élet legfrissebb hírei az Economx.hu hírlevelében.

Feliratkozom

A gazdaság és az üzleti élet legfrissebb hírei, podcastok, pénzügyi tanácsok naponta kétszer az Economx.hu hírlevelében.

Adataim megadásával és a "Feliratkozom" gomb megnyomásával kijelentem, hogy megismertem és elfogadom a www.napi.hu Online Kft. Adatvédelmi tájékoztatóját. Hozzájárulok hogy az email címemre hírleveleket küldjön az Economx.hu aktuális híreiből

Az Ön neve

Az Ön email címe

Feliratkozom

Küldtünk Önnek egy emailt! Nyissa meg és kattintson a Feliratkozás linkre a feliratkozása megerősítéséhez.

Ezután megkapja az Economx.hu Hírleveleit reggel és este.

Szerintem a dollárerősödés akár tartós is lehet, mert a Fed és az Európai Központi Bank (ECB) politikájában ellentétes folyamatok tapasztalhatók. Miközben a tengerentúlon már próbálnak lassan visszavonulni a havi 85 milliárd dolláros eszközvásárlásból, Európában tartósan alacsony kamat vagy további lazítás van kilátásban − mondta a Napi Gazdaságnak Saághy Pál, az Equilor Befektetési Zrt. elemzője. Szerinte mindkét nagy jegybank esetében paradigmaváltás látszik; Amerikában ugyan egyelőre csak a likviditásbővítés lassításáról van szó, de ez is egyfajta szigorításként értelmezhető, az ECB esetében viszont már korábban pedzegették a negatív kamat lehetőségét is, vagyis van tér és szándék a lazítás folytatására.

Saághy szerint a fenti folyamatok a jövőben akár a mostaninál markánsabban is megmutatkozhatnak az euró/dollár árfolyamban. Technikailag az elemző szerint az 1,32-es szint áttörésével megnyílt a tér a további dollárerősödésre, viszonylag hamar 1,30 körül lehet a következő erős ellenállás. Az első teszt az árfolyam előtt a mai ECB-kamatdöntés lesz, ahol a piac ugyan nem számít a kamat változására, azonban az ülést követő kommunikációra érdemes lesz figyelni, hiszen lehetnek olyan elejtett mondatok, melyek iránymutatást adhatnak a jövőbeli monetáris politikára. A tradereknek nem sok idejük lesz pihenni, hiszen Frankfurt után holnap már Washingtonra szegeződik a világ szeme, ahol a szeptemberi Fed-ülés előtti utolsó munkaerő-piaci adatokat publikálják. Korábban az amerikai jegybank többször is felhívta a figyelmet arra, hogy az infláció mellett a munkaerőpiacra fokuszálnak, ezért most is kiemelt figyelem övezi majd a számokat. Az elemzők most arra számítanak, hogy augusztusban 181 ezer új munkahelyet teremtettek az amerikai cégek a mezőgazdaságon kívül, ezzel 7,4 százalékon stagnálhatott az állástalanok aránya. Korábban Ben Bernanke Fed-elnök úgy nyilatkozott, hogy meglátása szerint nagyjából 7 százalékos munkanélküliség mellett kezdődhet el az eszközvásárlások visszafogása, ennek ellenére a piacon makacsul tartja magát a várakozás, hogy már szeptember 18-án bejelenthetik az első csökkentést.

Ha pénteken a vártnál jobb munkaerő-piaci adat jelenne meg a tengerentúlon, az tovább erősíthetné a dollárt, hiszen újabb érvet jelenthetne a Fed számára, hogy már szeptemberben lépjen. Ebben az esetben az előbb említett 1,30-as árfolyam akár már rövid távon, a Fed ülése előtt megvalósulhat − emelte ki Saághy Pál.

Az Equilor szakembere szerint a piac már beárazta az eszközvásárlás lassú csökkentését, most arra számítanak, hogy szeptemberben tízmilliárd dollárral mérséklik a havi 85 milliárdos összeget. Ha ennél nagyobb lenne a vágás, akkor az tovább nyomhatná lefelé az euró/dollár árfolyamot, míg egy ennél kisebb lépést csalódásként értékelhetne a piac és megfordulhatna a mostani trend.

A nemzetközi elemzők is hasonlóan gondolkodnak: a Nomura friss anyaga szerint rövid távon nem várható további jelentős dollárerősödés egészen addig, amíg az amerikai makroadatok nem mutatnak további javulást. Ebből a szempontból a szakértők is fontosnak tartják a pénteki munkaerő-piaci statisztikát. A Nomura szerint a vegyes amerikai adatok és az eurózónába tapasztalható erőteljes tőkebeáramlás egyelőre nem indokolnak nagyobb dollárerősödést.