Hat hét esés után egyre több optimista hang hallatszik az amerikai részvénypiacok várható teljesítményével kapcsolatban: a Bloomberg Bostonban megrendezett Money Managers konferenciáján az eddig sem túl borúlátó Birinyi Associates szakértője adott biztatást az emelkedésben hívőknek.

A társaság hosszú távú célára az S&P 500 indexre 2100 pont, ám nem idén és nem is jövőre kell elképzelni ezt a most hihetetlennek tűnő értéket. Korábban 2013. szeptember 4-re prognosztizált 2858 pontos indexértéket a Laszlo Birinyi által alapított elemzőcég, amely a grafikonok múltbeli viselkedésének és statisztikai adatok elemzéséből kiindulva készíti előrejelzéseit. Rubin az év hátralévő részére is bizakodó a piacok teljesítményével kapcsolatban, igaz konkrét várakozást erre az időszakra nem fogalmazott meg.

Két kötvényalap-kezelő, Eric Stein az Eaton Vance Corp.-tól és Ken Taubes, a Pioneer Investment Management szakértője úgy vélik, a gazdasági mutatók közelmúltbeli romlása csak átmeneti volt, az amerikai törvényhozók pedig meg fognak tudni egyezni a befektetőket ugyancsak sokkoló ügyben, az amerikai adósságplafon emelésében.

Dan Rice, a BlackRock szakértője az olajárak várható alakulása miatt optimista, szerinte eddig a magas üzemanyagárak fogták vissza a fogyasztók vásárlási kedvét, de az olaj meggyőződése szerint esni fog.

A második szakasz

Rubin szerint ha egy bikapiac meredeken indul, mint ahogy 1974-ben, 1982-ben vagy 2009-ben, az általában hosszú ideig tart. Ezek az időszakok viszont azt is megmutatták, hogy az emelkedés második szakasza már göröngyösebb úton halad. A Birinyi Associates 2100 pontos jóslata azt jelenti, hogy a tegnapi záráshoz képest még 63 százalékot fog emelkedni a részvénypiac, a 2007 októberi 1565 pontos csúcsot pedig 34 százalékkal fogja túlszárnyalni.

Laszlo Birinyi egyike volt azon alapkezelőknek, aki a 2009 márciusi mélypontot megelőzően részvényvásárlást javasolt a befektetőknek, ezért jobban odafigyelnek a véleményére.

Peter Andersen, a Congress Asset Management Co. pénzügyi igazgatója az általános emelkedésben hívőkkel szemben úgy véli, a részvénypiacon inkább az egyedi történetek jelenthetnek lehetőséget. A szakértő a konferencián kifejtette, szerinte nincs szükség a mennyiségi könnyítés harmadik körére, a QE3-ra.

...ha a Fed úgy akarja

A Bloomberg konferenciájának más résztvevői nem ilyen bizakodóak. Dean Curnutt, a Macro Risk Advisors alapítója szerint a részvénypiacok teljesítménye továbbra is a Fed lépéseitől függ majd. Birinyi várakozására utalva elmondta: nem kizárt, hogy az S&P valóban fölmegy 2100 pontig, ha a Fed úgy akarja.

Az egyik probléma, hogy a jenlegi eszközárakban szükségszerűen megjelenik a Fed mesterséges pénzpumpájának hatása, ami hatalmas összeget tesz ki. Egy feszesebb fiskális és monetáris politika rossz hatással lenne a részvényárakra - szögezte le Curnutt.

Az S&P 500 index 23 százalékot emelkedett augusztus óta, amikor a Fed elnöke Ben Bernanke bejelentette a pénzügyi stimulus második szakaszát - emlékeztet a Bloomberg.

Minden az olajról szól

Más szakértők az olaj árfolyamát látják kulcstényezőnek a részvényárak és a gazdasági növekedés alakulásában. A BlackRock energetikai alapkezelője kifejtette, amennyiben az olajárak tovább süllyednek áprilisban elért csúcspontjukról, az ismét lendületet adhat a gazdaságnak. Az olajpiac egyre inkább önszabályozóvá válik és az olaj árfolyama hosszú távon csökkenni fog. Többek közt ezt támogatja, hogy egyre többen használnak földgázt olaj helyett - tette hozzá.

Valahányszor az olaj 90 dollár fölé megy, a gazdasági növekedés lassulásnak indul, ami visszahúzza az olajat 90 dollárra. A menedzser véleménye szerint egy éves távlatban a mostani ár már csak egy kis kiugrásnak fog tűnni a grafikonon.

De ki fog vásárolni?

Thomas Higgins, a Standish Mellon Asset Management globális makrogazdasági stratégája háromszázalékos gazdasági növekedést vár az Egyesült Államokban a második félévben és mások sem látják olyan pesszimistán a gazdasági növekedés kilátásait.

Az alapkezelők fő dilemmája most inkább az, hogy mi fog történni, amikor a gazdaság stabilizálódik a Fed pedig abbahagyja a kötvényvásárlást. Arra a kérdésre, hogy ki fogja megvenni az államkötvényeke,t egyelőre a világ vezető alapkezelői nem találják a választ.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!