A csökkenő olajárfolyam és az erős dollár kettős szorítása miatt várhatóan 2012 negyedik negyedéve óta a leggyengébb jelentési szezon veheti kezdetét az amerikai tőzsdén az Alcoa mai piaczárás után megjelenő gyorsjelentésével - írja a Wall Street Journal.
A FactSet adatai szerint az S&P 500-as index kosarában szereplők cégek eredménye összesítve 1,1 százalékkal bővülhetett a negyedik negyedévben az előző év hasonló időszakához képest. Az összesített árbevétel növekedése hasonló mértékű lehet, ez egyéves mélypontot jelentene.
A piacot egyértelműen az olajszektor húzza le, azonban az energetikai szektor cégeivel nem számolva is csak 3,6 százalékos lesz a várakozások szerint az összesített profitnövekedési ütem, ami szintén elmarad az elmúlt nyolc negyedév 5,2 százalékos átlagától. Az energetikai szektor várható rossz szereplésével azonban már egy ideje számol a piac, összesített profitjuk zsugorodását a negyedévben egyébként 19,1 százalékosra teszik a szakértők.
Nem csak az alacsony olajár, de az erős dollár sem kedvezett a negyedévben az amerikai cégeknek a lap szerint, az exportorientált cégek árbevételét érzékenyen érintheti a zöldhasú felértékelődése.
Elég nagy erejű ellenszéllel kell most szembesülnie az amerikai vállalati szektornak, ennek fényében még viszonylag jó jelentési szezon előtt állunk - mondta a lapnak Burt White, az LPL Financial befektetési igazgatója. Ő például kedvező meglepetésre számít a szállítmányozási cégek oldaláról, akiknek jót tehetett az üzemanyag árak csökkenése.
Nőnek a kockázatok
Azzal, hogy a profitok növekedési üteme csökken és a részvényárfolyamok rekord közeli magasságban tartózkodnak, a piac egyre drágábbnak tűnik. Az S&P 500-as index átlagos P/E hányadosa (árfolyam/részvényenkénti nyereség) a következő 12 havi várakozások alapján 16 felett van, ami a legmagasabb érték 2007 júniusa óta, s magasabb a 10 éves átlagot jelentő 14,1-es értéknél - emlékeztet a WSJ.
Az értékeltségi szintek magasak - értett egyet Jim Paulsen, a Wells Capital Management vezető befektetési stratégája. A piac most törékenyebb állapotban van, mint az elmúlt hat év során bármikor - tette hozzá. Ugyanakkor ennek ellenére szerinte a 2009-ben indult bikapiac még jó pár évig kitarthat.
A profitnövekedési ütem csökkenése sokak szerint már beépült a várakozásokba. A negyedév elején az elemzők még összesen 8,4 százalékos növekedési ütemet vártak az S&P 500-as index cégeitől. Azóta az elemzők drasztikusan vágtak előrejelzéseiken, s ezzel akár túl is lőhettek a célon. Ez olyan helyzetet eredményezett, hogy a cégeknek így egyszerűbbé vált a várakozásoknál magasabb profitadatokkal előállniuk, s ez akár további lökést is adhat a részvényárfolyamoknak.
Ráadásul bár az energetikai szektornak nem tett jót az alacsony olajár, a piac és a gazdaság egészének még használhat is. Rövidebb távon az alacsony üzemanyagárak a kiskereskedelmi cégek számára lehet kedvező, az alacsonyabb árak miatti fogyasztói megtakarítások ugyanis könnyen itt csapódhattak le. Hosszabb távon a lap szerint az olyan iparágak profitálhatnak, melyeknek magasabb az energiafogyasztása, ilyenek a szállítmányozási cégek, vagy a vegyipari vállalatok.
Erős dollár és gyenge pénzügyi szektor
Az erősödő dollár eközben természetesen a jelentős külföldi érdekeltséggel rendelkező amerikai cégeknek lehetett rossz a negyedévben. A WSJ dollár index, amely az amerikai deviza mozgását méri egy devizakosárral szemben átlagosan 9,4 százalékkal volt magasabb az utolsó negyedévben 2013 hasonló időszakéhoz képest.
Ez az elemzők szerint az amerikai multinacionális cégek árbevételét mintegy 4-5 százalékkal csökkenthette - mondta a lapnak Tom West, a Columbia Management vezető részvénystratégája.
A nagy kérdést a jelentési szezonban ugyanakkor nem ez, hanem a pénzügyi szektor cégei jelentik. Ezek összesített eredménye 1,7 százalékos csökkenést mutathat az elemzők szerint, jórészt a különböző jogi eljárások nyomán fizetendő bírságok miatt. Kérdés, hogy az újabb rossz negyedévet hogyan fogadják majd a befektetők - írja a lap.
Tájékoztatás
A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!