Doug Kass, a Seabreeze Partners elnöke szerint a befektetőknek itt az ideje felismerni, hogy legjobb vételi lehetőségek jelenleg az amerikai részvénypiacon és az amerikai eszközökben találhatóak, s számos okot felsorol állítása alátámasztására.

Véleménye szerint az európai piacok problémája - az, hogy jelenleg az az eset áll fenn, amikor "farok csóválja a kutyát", vagyis a Európa a világ többi pénzügyi piacát (az egész kutyát) "csóválja" - csak a kezdetét jelenti egy évtizedes folyamatnak, amely során élesen elválik majd egymástól Európa és az Egyesült Államok gazdaságának növekedési potenciálja. Ez a következő években meghatározza majd a két régió befektetési lehetőségei közötti különbséget is - írta ügyfeleinek.

Visszafejlődik az európai gazdaság

Az európai gazdaság jelenleg visszafejlődik, s egy mélyebb recesszió sem zárható ki az eurózónában a következő időszakban, miközben az amerikai gazdaság állapota egészen más képet fest. Az amerikai gazdaság jelenleg növekszik, s egyre több jel utal arra, hogy a talpra állás önfenntartó folyamattá válik a tengerentúlon. Ezt erősítheti, hogy világszerte egyre nagyobb az igény a biztonságosabbnak hitt befektetési területek felé történő tőkeátcsoportosításra, s erre jó célpont az Egyesült Államok, ahol ráadásul a kamatszint is hosszú ideig alacsonyan marad. Az alacsonyabb kamatokból pedig szerinte nem csak az amerikai vállalatok, de a fogyasztók is jelentős mértékben profitálhatnak.

Mik az érvek?

Kass elemzésében azt írja, hogy jelenleg minden eddiginél optimistább az amerikai részvénypiac kilátásait illetően. Szerinte az amerikai részvényvásárlások mellett a következő érvek szólnak:

Az első és legfontosabb érv a már említett gazdasági növekedés, amely annak ellenére, hogy egyelőre viszonylag gyenge, azonban meghaladja a világ többi részén tapasztalt ütemet. Eközben az amerikai bankrendszer minden ellentétes híresztelés ellenére szerinte jó helyzetben van, s egészségesebb a világ más országainak bankrendszereinél. Az amerikai bankok jól tőkésítettek, s betétállományuk nagyságából adódóan sokkal kevésbé szorulnak rövid távú külső forrásokra, mint például európai társaik, s ezért kevésbé sérülékenyek.

Az amerikai vállalatok erős, egészséges mérleggel rendelkeznek, s profit marginjaik is megfelelőek. Az elmúlt években, a válság hatására végrehajtott hatékonyságjavító intézkedéseknek köszönhetően, valamint a felvásárlások, a befektetések és a felhalmozott készpénzállomány, a bankoktól való csökkenő függés következtében a működési és a pénzügyi eredmények is folyamatos javulást mutatnak.

Az amerikaiak fogyasztása eközben az elmúlt években likvidebbé és kiegyensúlyozottabbá vált. Az alacsony kamatkörnyezet miatt mára a keresetekhez képest jelentősen csökkent a hiteltörlesztések jövedelmekhez viszonyított aránya. A válság hatására az amerikai háztartások adósságállománya a jövedelmekhez képest a történelmi átlag alá süllyedt.

Az amerikai politikai rendszer stabil, nem csak a feltörekvő piacokhoz képest, de most már sok európai uniós országhoz képest is. Az amerikai demokratikus berendezkedés, minden hibája ellenére kiegyensúlyozott törvényhozást, társadalmi párbeszédet és hirtelen változásoktól mentes környezetet eredményez, úgy hogy a jogrendszer eközben stabil marad.

Ebben a kiegyensúlyozott jogi környezetben a vállalatok gazdálkodása átlátható, szemben például a kínai cégekével, amelyek pénzügyi kimutatásaival kapcsoltban az elmúlt időszakban komoly hitelességi problémák mutatkoztak. Az Egyesült Államok erőforrásokban gazdag.

Központi bankja működik, ha szükséges, agresszív monetáris politikát folytat a gazdasági stabilitás és növekedés érdekében, válsághelyzetekben cselekvőképes és gyorsan is cselekszik. A dollár eközben még mindig a világ vezető tartalékdevizája és stabilabbnak mutatkozik az eurónál.

S végül, de nem utolsósorban az Egyesült Államok még mindig mágnesként vonzza a bevándorlókat, a folyamatos bevándorlás következtében az ország demográfiai képe jóval kedvezőbb, mint a világ sok más területén. A folyamatos népességnövekedéssel lépést tart a háztartások számának emelkedése is, ellentétben például a közel-kelettel.

Kass szerint a felsorolt okok miatt mára olyan helyzet alakult ki, amelyben a kockázatos eszközök megtérülése jóval kedvezőbb lehet az Egyesült Államokban, mint a világ más területein. Ezt előbb-utóbb a befektetők is felismerik, s ez meggyorsíthatja a tőke átcsoportosítását az amerikai részvénypiacokra.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!