Az amerikai jegybank pénznyomtatásának a lassításának lehetősége, valamint az optimista gazdasági növekedési várakozások miatt a fejlett piaci kötvényhozamok tartós emelkedésnek indultak. Mindez azt veszélyezteti, hogy behal az éppen elinduló gazdasági növekedés - mondta Háda Bálint, a Quaestor vezető elemzője, a brókercég új Navigátor kiadványának bemutatóján. Ugyanakkor a munkanélküliség kedvező alakulását is figyelembe véve az év végével szóba kerülhet a program kivezetése.

Pánik egyelőre nincs a piacokon ezzel kapcsolatban, azonban minden egyes makromutatónak megnőtt a jelentősége amire nagyon hektikusan reagálnak a piacok. A Fed kötvényvásárlási programjának esetleges szűkítése rövid távon profitrealizálási hullámot indíthat el a börzéken - hívta fel a figyelmet a szakértő, hosszabb távon azonban a gazdasági környezet javulása támogatja a részvénypiacokat. Ebben a környezetben a befektetők a stabil osztalék helyett egyre inkább a növekedésre helyezik a hangsúlyt, így a defenzív szektorokból a gazdasági ciklusokhoz jobban kötődő szektorok felé áramlik a pénz.

A jobb növekedési kilátások miatt az Egyesült Államok részvénypiaca továbbra is jobban teljesíthet, mint az európai börzék. A tengerentúlon az ipari, a technológiai és a pénzügyi szektor papírjai felülteljesítőek lehetnek az év hátralévő részében. Az európai társaságoknál a hatékonyságnövelés, és a nem jövedelmező üzletágak leépítése a sikeres működés kulcsa, ezen a téren a német vállalatok lépéselőnybe kerültek európai versenytársaikkal szemben - hívja fel a figyelmet Háda. Európában tehát továbbra is az olyan német vállalatok részvényei teljesíthetnek jól, amelyek árbevételük jelentős részét az Egyesült Államokból és az ázsiai térségből szerzik.

A devizapiacon a jegybanki politikákban bekövetkezett bizonytalanság erősebb árfolyam-ingadozást hozott. Az EKB elnökének utóbbi nyilatkozatai az EKB-t teszik a legkonzervatívabbá és így a legkiszámíthatóbbá, ennek alapján a következő hónapokban az euró ismét erősebb lehet, mint a dollár. A svájci frank gyengülésére számítanak viszont az év hátralévő részében az euróval, a dollárral és az angol fonttal szemben egyaránt a Quaestor szakértői. Ennek oka, hogy a helyi jegybank készen áll új eszközökkel is támogatni a gazdaságot, ha szükséges. Lehetséges eszközként beszéltek az árfolyamküszöb megemeléséről, de a negatív betéti kamatszint alkalmazásáról is. A fogyasztói árak már 19 hónapja zuhannak, a frank pedig a jegybank szerint is túlértékelt.

Magyarországon további kamatcsökkentés csak akkor lehetséges Háda szerint, ha javul a hitelminősítők véleménye Magyarországról és a befektetők bizalma fennmarad. A magyar papírok közül továbbra is az Egis-t tartják fundamentálisan a legjobbnak, a meggyőző negyedéves eredményeket követően. Az OTP esetében azonban növekedési problémákat látunk, viszont az eddig lemaradó Mol és Richter is csatlakozhat az emelkedéshez. A forint esetében még mindig él a gyengülő trend, és mindaddig ez igaz amíg 285 alá nem megy az árfolyam az euróval szemben. Mindaddig tehát csak átmeneti jelleggel erősödhet a forint.

 

 

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!