Nem látszik a fény az alagút végén a magyar részvénypiac számára, a hazai tőzsde teljesítménye egyre jobban és jobban leszakad a fejlett országok részvénypiacaitól. A BUX index relatív erő mutatója a múlt hónapban újabb, évtizedes mélypontot ütött a DAX indexhez képest, ez annyit tesz, hogy ha valaki az elmúlt 10 év során a magyar részvényindexbe fektette a pénzét, akkor most mindenképpen rosszabb helyzetben van, mintha ugyanezt az összeget a DAX index megvásárlására fordította volna.

A két termék vagy piac teljesítményének összehasonlítására használt relatív erő index esetében a technikai elemzés elmélete szerint ugyanolyan törvényszerűségek érvényesülnek, mint egy-egy egyszerű termék árfolyamában. Ugyanúgy léteznek trendek, az emelkedő trendeket emelkedő csúcsok és mélypontok, a csökkenő trendet csökkenő csúcsok és alacsonyabb mélypontok jellemzik. Ráadásul a trend mindaddig érvényben maradhat, amíg egyértelmű fordulat nem következik be ebben a sorozatban.

BUX/DAX relatív erő
Kép: Napi.hu


Ebből a szempontból a BUX index euróban mért teljesítménye egyértelmű csökkenő trendben van 2010 tavasz óta a DAX indexhez képest, s minden, átmeneti jobb teljesítmény az elmúlt három és fél év folyamán csak ezen a relatív medvepiacon tapasztalt medvepiaci rally volt.

A leszakadás utolsó hulláma az OTP-vezetők eladásai által generált árfolyamesésnek tudható be, ekkor indult a relatív teljesítményben egy újabb, 10 százalékot meghaladó csökkenés, amelynek egyelőre nem nagyon látni a végét. Ez azt is jelenti, hogy első körben akkor lehetne reménykedni abban, hogy a magyar piac felülteljesítővé válik hosszabb távon is, ha egy 10-12 százalékos felülteljesítést követően tovább tudna emelkedni. Mindaddig azonban csak újabb medvepiaci rallynak lehetne felfogni egy esetleges jobb teljesítményt.

BUX/MSCI Emering Markets Eastern Europe
Kép: Napi.hu


Ugyanakkor a siralmas relatív részvénypiaci teljesítmény immár nem csak magyar sajátosság, hanem a régió egészére kezd jellemző lenni, ebből a szempontból a magyar tőzsde vezető szerepet töltött be, igaz, lefelé. A magyar részvényindex (euróban számolva) ugyanis az elmúlt egy év során már nem teljesítette alul a régiós piacokat leképező MSCI Emerging Markets Eastern Europe indexet, sőt, ezen a grafikonon középtávon már a trendfordulat jeleit is fel lehet fedezni. Ez annyit jelent, hogy középtávon most már inkább a magyar piac régiós piacokkal való együttmozgására lehet felkészülni, s az évekig tartó alulteljesítésnek jó eséllyel vége lehet.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!