Augusztus utolsó két hetében jelentősebben drágult az arany árfolyama, annak köszönhetően, hogy a dollár gyengülni kezdett az euróval szemben, illetve ami talán még fontosabb, a piaci szereplők szerint az elmúlt hetekben megnőtt az esélye annak, hogy az amerikai jegybank (Fed) ismét megnyitja a pénzcsapokat, hogy így öntsön kellő likviditást a gazdaságokba. Az arany kereskedése hónapokon keresztül beragadt egy szűk sávba, az emelkedés az 1630 dolláros árszínvonalnál mindig megállt. Ez a folyamat szakadt meg az elmúlt napokban, amelynek hatására 1680 dollár közelébe emelkedett a hét elejére az arany árfolyama.
Megvan a hajlandóság az újabb lazításra
Mindez annak köszönhető, hogy a Fed legutóbbi kormányzótanácsi ülésének jegyzőkönyvéből kiderült, a jegybanki testületben nagyobb lehet a hajlandóság újabb gazdaságösztönző intézkedések meghozatalára, mint korábban. Ennek egyik lehetséges módja a kötvényvásárlások lehetnének, amelyekre az elmúlt években eddig két alkalommal volt már példa, és visszatekintve összességében kedvező gazdasági hatást fejtettek ki az Egyesült Államokban. Monetáris szempontból azonban a hátrányok is ismertek. Amennyiben ez az újabb pénzügyi élénkítés nagyobb mértékben növelné a dollár pénzmennyiségét, mint amennyivel az USA gazdasági teljesítménye (GDP) növekedne, ez a dollár kvázi leértékelődését és a dollárban jegyzett nyersanyagok − élükön az arannyal és az ezüsttel − relatív felértékelődését is jelentené.
Az alapok és a jegybankok is vásárolják az aranyat
Az áremelkedést az is segítette, hogy az aranyba fektető tőzsdén kereskedett befektetési alapok (Exchange Traded Fund, ETF) is növelték az aranykészleteiket. Ezek jellemzően a nagy intézményi befektetők számára jelentik az aranybefektetés alternatíváját. Az alapok iránt megnövekedett érdeklődést jól mutatja, hogy a legnagyobb ilyen típusú ETF-nél, az SPDR Gold Trustnál augusztusban 35 tonnával, 1286,5 tonnára növekedett a betétesek számára betárolt aranymennyiség. Ezen az alapon keresztül fektet a nemesfémbe egyébként Soros György is, aki az idei második negyedévben több mint megduplázta az aranypiaci befektetéseit. A spekulatív vásárlások felpörgését jelzi, hogy a legnagyobb tőzsdén kereskedett aranyalapok kezelt vagyona új csúcsra, 71,2 millió uncia aranyra nőtt. Az arany mellett szárnyalt a többi nemesfém is, például az ezüst.
A gyengülő devizák miatt tovább vásárolják majd az aranyat a befektetők és a feltörekvő piaci jegybankok is − véli a Royal Bank of Scotland, amely kifejezetten optimista a jövőt illetően. Szerintük a világ legfontosabb devizáinak csekély megbízhatósága egyértelműen növeli majd az arany iránti keresletet. Jelenleg ugyanis nehéz alternatívát találni, hiszen Japánban, Európában vagy Amerikában az adósságállomány a GDP 100 százaléka felett áll, ami azt jelenti, hogy ezek az országok elárasztják a piacot saját devizáikkal. A világ nagy jegybankjai a WGC becslései szerint összesen 500 tonnányi aranyat vásárolnak idén, miután az első félévben már 254 tonnával növelték tartalékaikat. Ez elsősorban olyan országoknak köszönhető, mint Oroszország vagy Dél-Korea.
Technikai alapon is felfelé áll az arany
Technikai alapon is érdekes szinthez ért az arany árfolyama. Egyrészt átlépte a 200 napos mozgóátlagot, másrészt a sávból való kitörést követően 1660 dollárnál az egyéves csökkenő trendjéből is kitört − igaz, ezt azért még nem lehet megnyugtatónak nevezni, hiszen az elég hektikusan mozgó árfolyam esetében a jelenleginél meggyőzőbb kitörésre lenne szükség. Ehhez pedig mindenképpen az kell, hogy pénteken az amerikai jegybank elnöke megerősítse a befektetők hitét abban, hogy valóban jön a QE3, vagyis az újabb monetáris lazítás. A hét legfontosabb eseménye lesz így a Federal Reserve rendes évi Jackson Hole-i szimpóziuma, ahol felszólal Ben Bernanke is. A piaci befektetők nagy bejelentést várnak az augusztus 31-i beszédtől, ugyanis például két évvel ezelőtt a jegybanki kötvényvásárlási program második körét (QE2) itt jelezte előre a Fed elnöke. Tavaly viszont már a mostanihoz hasonló körülmények között Bernanke inkább arról beszélt, hogy bár a reálgazdasági kilátások romlanak, a jegybank nem tud mit tenni, mivel a kockázatok a monetáris szférán kívülről, az amerikai államháztartásból és az eurózóna kríziséből származnak. Így jelentős csalódást is okozhat a beszéd a piaci szereplők körében, a kérdés azonban az lesz, hogy miként reagál az árfolyam. Egyrészt az egyéves kitörési szintet teszteli-e vissza, vagy nagyobb lesz a csalódás, és akár a korábbi sáv tetejét, 1630 dollárt is érinti az amúgy eléggé túlvett arany árfolyama. Ezeknél a szinteknél azonban érdemes lehet a vásárláson is gondolkodni, hiszen szűk stoppal lehet beszállni. Ráadásul amennyiben most el is marad a várva várt bejelentés, az év végéig még biztosan lesznek erre spekulációk, ami újabb rallyt indíthat el. Ha pedig már most előre jelzik az újabb QE3-at, akkor emelkedő pályára állhat az arany árfolyama.
Tájékoztatás
A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!