Az MNB monetáris tanácsa legutóbbi, június 20-i kamatdöntő ülésén több tanácstag is úgy vélte, hogy mind a belföldi fogyasztás alakulásáról kialakult kép változása, mind a nyersanyagárak további növekedése önmagában negatív folyamat. Ugyanakkor az inflációra gyakorolt hatás szempontjából e két hatás egymás ellen hat. A nyersanyagárak magas volatilitása növeli a makrogazdasági alappályát övező kockázatokat. Mások kifejtették: ugyan az energiaárak jövőbeli alakulásával kapcsolatban valóban erőteljes a bizonytalanság, de az élelmiszerárak alakulása szempontjából kedvező, hogy idén a tavalyinál magasabb és jobb minőségű lehet a búzatermés.
A június 22-én publikált inflációs jelentésben is úgy vélte a jegybank szakmai stábja, hogy a nyers élelmiszerek esetében az új termés megjelenéséig a fogyasztói árak további emelkedése várható, majd 2011 második felében a megfelelő terméseredmények oldhatják az árnyomást. A szakértők szerint a világpiaci nyersanyagárak jövőbeli alakulását számottevő bizonytalanság övezi. Összességében azonban a nyersanyagárak csökkenésével számolnak. Várakozásaik szerint az euróban mért olajárak a határidős jegyzések alapján a következő hónapokban fokozatosan mérséklődnek.
A maginfláció alakulását szintén a költségsokkok és a gyenge belföldi kereslet kettőssége határozza meg. Rövid távon a magas nyersanyagárak hatása megjelenik a maginflációban, ami 2011 átlagában 3,0 százalék körül alakulhat. A költségnyomás mérséklődésével azonban a gyenge belföldi kereslet és a laza munkaerőpiac ár- és bérleszorító hatása érvényesül, így a maginfláció 2012 végére fokozatosan 2,5 százalék alá csökkenhet - véli a jegybanki stáb.
| 2010 | 2011 | 2012 | |
| Maginfláció | 3,0 | 2,8 | 2,8 |
| Feldolgozatlan élelmiszerek | 6,6 | 6,2 | 3,1 |
| Jármű-üzemanyag és piaci energia | 18,1 | 10,7 | 3,3 |
| Szabályozott árú termékek | 6,5 | 4,8 | 7,2 |
| Maginfláción kívüli tételek összesen | 9,2 | 6,5 | 5,6 |
| Fogyasztói árindex | 4,9 | 3,9 | 3,6 |
| Forrás: MNB |