A Napi Gazdaság hétfői számának cikke

Egyelőre megragadt az euró árfolyama a korábban többször is erős ellenállásként funkcionáló 300 forintos szint felett, a piac láthatóan nem tudja eldönteni, innen merre tovább. Ha tovább emelkedne az árfolyam, akkor a grafikonon kirajzolódott alakzat célára arra enged tippelni, hogy a 310−314 forintos régióig is folytatódhatna az euró erősödése a forinttal szemben. Ráadásul az elmúlt két évben az ősz nem volt túl kedvező a magyar deviza számára, tavaly és tavalyelőtt is a nyári forintcsúcsokat ősszel lassú lemorzsolódás, végül az ősz második felében és év vége felé pánikszerű forinteladási hullám követte. Ezekben az elmúlt két évben belföldi és külföldi hatások egyaránt szerepet játszottak.

Kép: Napi grafikonok

Ugyanakkor a megkérdezett szakértők szerint a forint a jelenlegi árfolyamon inkább tekinthető olcsónak, mint drágának. Ez elvileg az erősödés irányába kellene hogy hasson, azonban vannak olyan kockázati tényezők, amelyek átmenetileg riadalmat kelthetnek a magyar deviza piacán.

Az eurózóna gazdaságának javulása jó hír

A forintot erősítő egyik fundamentum az eurózóna gazdaságainak jó, illetve javuló helyzete. A beszerzésimenedzser-indexek, de számos más mutató is arra enged következtetni, hogy a német gazdaság erős s a többi euróövezeti ország is kezd kikecmeregni a recesszióból, márpedig az eurózóna erősödése a magyar gazdaságot és a régió többi gazdaságát is magával kell húzza − mondta Suppan Gergely, a Takarékbank szakértője a Napi Gazdaságnak. Látszik, hogy a befektetők pozitívan ítélik meg a régió gazdaságait, hiszen az elmúlt hetek masszív eladói hulláma, ami jelentős gyengülést okozott számos feltörekvő piaci deviza esetében, a régiós devizákat viszonylag mérsékelten érintette.

Ennek persze nem csupán az az oka, hogy az európai országok helyzetét egyre pozitívabban ítéli meg a befektetői közösség, hanem az is, hogy a Fed kvantitatív lazítási programja nyomán keletkezett pluszlikviditás az elmúlt években nem a régióban, hanem más feltörekvő országok piacain csapódott le. Így a Fed várható szigorítása miatt érthető, miért ezen országokban lett nagy az eladói nyomás. Ráadásul Magyarország és a régió többi országa gazdaságának helyzete is jónak tekinthető a többi feltörekvő piachoz képest, a folyó fizetési mérlegek kiegyensúlyozott képet mutatnak, a magyar költségvetés helyzete stabilnak tekinthető. A magyar kötvénypiac kifejezetten jó befektetési sztorit jelenthet egy kötvénybefektető számára, akit inkább érdekel a megnyugtató külső egyensúlyi helyzet és a megfelelő tartalékok megléte, mint a gazdaság növekedése − véli Tardos Gergely, az OTP Bank elemzési osztályának vezetője.

A Fed a forint mumusa lehet

Ugyanakkor természetesen vannak kockázati tényezők, amelyek kiválthatnak akár egy masszívabb forinteladási hullámot is.  A külső hatások között ilyen lehet, ha a Fed a jelenleg vártnál agresszívabb ütemben vonul vissza kötvényvásárlási programjából, s az amerikai állampapírpiacon tapasztalt hozamemelkedés − párosulva az MNB kamatcsökkentéseivel − sérülékennyé teheti a forintot − értettek egyet a szakértők.

A devizahitelek problémájának rendezése is hathat negatívan az árfolyamra. Minél drasztikusabb megoldás születik a problémára, az rövid távon annál nagyobb nyomás alá helyezheti a forintot és a hazai bankrendszert. Ebből a szempontból Suppan szerint az MNB által kínált megoldási javaslat lenne talán a legkedvezőbb, ezzel ugyanis a hitelek átváltásának negatív hatásai nem koncentráltan jelentkeznének.

Tardos szerint kockázati tényezőt jelenthet a választások közeledte is, s ha a választási ígéretek a költségvetési szigor fellazulásához vezetnek, azt nyilván nem nézné jó szemmel a piac.